市場綜述：白銀漲至58美元/盎司，黃金飆升至4,250美元，中國製造業PMI創四個月新低

本週一，全球市場普遍表現謹慎，投資人正為即將發布的一系列經濟數據做準備。儘管大多數人仍預期聯準會將在12月降息，但美國股指期貨與加密貨幣雙雙下跌，顯示出避險情緒正在升溫。

日本市場：日經指數大跌，銀行股逆勢上漲

日本日經指數結束連續四天上漲，下跌1.68%。此次下跌主要受兩大因素驅動：日本公債殖利率上升，以及日圓走強。這兩個變化源自於日本央行總裁上田和夫的最新講話，引發市場猜測日本央行可能最快在本月升息。

受此影響，銀行股表現強勁：三井住友金融集團上漲2.75%，三菱UFJ金融集團上漲2.33%。

但大多數其他板塊表現疲軟。科技板塊首當其衝，半導體測試設備製造商Advantest和優衣庫母公司迅銷均下跌。光纖電纜製造商藤倉公司成為日經指數中跌幅最大的股票，暴跌8.58%。能源板塊整體表現最差。

中國製造業PMI降至四個月低點

最新的中國工廠調查顯示，2025年11月製造業活動略有放緩。 RatingDog發表的中國製造業PMI從上月的50.6降至49.9，略低於分析師預期。

由於該指數跌破50的榮枯線，意味著製造業活動出現輕微收縮。整體產出與新訂單基本持平。工廠繼續裁員並減少原料採購。不過也有亮點：來自海外的新訂單成長率達八個月來最快，得益於企業加大海外拓展。此外，由於採購減少和溝通改善，供應商交貨速度有所加快。

在價格方面，原物料成本持續上升，主要由金屬價格上漲推動，但漲幅放緩。另一方面，由於市場競爭激烈，工廠成品售價反而下降。

展望未來，企業信心增強，受到新政府政策、擴產計畫以及新產品推出的提振。

歐洲市場：歐洲股市下跌，工業板塊拖累整體表現

在11月強勁反彈後，歐洲股市週一回落，市場情緒趨於謹慎，避險情緒蔓延。

歐洲斯托克600指數下跌0.4%，德國和法國的主要股指也分別下跌0.5%。經歷了11月對AI股泡沫的擔憂緩解之後，市場目前正在尋找新的買入理由。本週重點將是最新經濟數據和「黑五」與「網路星期一」的消費表現初步數據。

此次下跌的主要推手是工業板塊，整體下滑1.3%。其中航空製造商空中巴士受到衝擊，公司宣布將對全球6000架飛機（即其全球機隊的一半以上）進行軟體召回和緊急修復，股價下跌2.1%。

同時，防務公司如Hensoldt、Rheinmetall和Leonardo股價也均下跌超過3%。

倫敦上市的Impax資產管理公司則因發布全年財報後下跌3.6%。

地緣政治方面，美國與烏克蘭官員於週日就俄烏和平協議進行磋商，氣氛積極。但由於衝突持續已逾三年，美國官員仍持謹慎樂觀態度。

外匯市場：日圓走強，美元整體承壓

由於日本央行行長上田和夫暗示可能在12月的會議上升息，日圓週一顯著走強，美元兌日圓下跌0.4%，至155.51。

同時，市場越來越押注聯準會將在本月降息，導緻美元整體承壓。

在這種環境下，歐元兌美元升至兩週高點，達到1.16155美元。相較之下，英鎊回落0.2%，至1.3211美元，在前三個月來最佳單週表現之後稍作休整（源自英國最新財政預算案）。

加密市場週一出現劇烈回檔：比特幣下跌5.7%，至85,949美元；以太幣下跌6.4%，至2,828.41美元。

原油市場：受多重風險推動，油價創一週新高

油價週一上漲2%，創下一週以來新高，原因包括以下幾方面加劇了供應擔憂：

OPEC+確認維持目前減產計劃，不增加市場供應；

由於重大無人機襲擊事件，里海管道聯盟（CPC）已完全暫停原油出口；

美國與委內瑞拉之間的緊張關係加劇。

受上述因素推動，布蘭特原油期貨上漲1.96%，至63.60美元/桶；WTI美國原油期貨上漲2.08%，至59.77美元/桶。

貴金屬市場：黃金白銀齊漲，黃金突破4,250美元

黃金價格週一大幅上漲，觸及一個半月新高。主要受到兩方面影響：投資人對聯準會即將降息的預期上升，以及聯準會內部領導結構發生變化。

具體來看，現貨黃金上漲0.3%，報4,249.21美元/盎司。

白銀表現更為驚艷，飆升至歷史新高。 12月交割的美國黃金期貨上漲0.5%，報4275.40美元/盎司。

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