美元指數（DXY）突破100.00：聯準會降息預期回落與強勁數據推動上漲－第四季漲勢能否延續？

美元今日突破100.00這一關鍵心理關口，因市場對聯準會未來政策走向的預期仍偏向鷹派。

利率期貨顯示，市場目前預期聯準會在12月降息的機率約為70%，相較於上週政策會議前近90%的機率明顯下降。

降息預期的減弱使得交易員不再急於拋售美元，導緻美元近期出現一定反彈。儘管如此，美元在年內整體仍呈現疲弱態勢，年初至今累計下跌約8%，雖然9月一度下跌近11%。

整體來看，市場仍預期美元中長期將走弱，但短期內的拋售壓力已緩解。

美國ADP與PMI數據表現優異

今天美元上漲也受到強勁的美國ADP就業數據和PMI數據的進一步支撐。

2025年10月，美國私人企業新增就業人數為42,000人，顯著優於先前下修的9月數據（減少29,000人）以及市場預期的25,000人。

從薪資角度來看，留任員工的年薪增幅維持在4.5%，而跳槽員工的年薪成長也穩定在6.7%。 ADP首席經濟學家Nela Richardson博士指出，薪資年增率連續一年保持穩定，顯示勞動供需關係正在趨於平衡。

由於美國政府仍處於關門狀態，ADP數據的重要性進一步上升。

同時，美國10月服務業表現強勁。 ISM服務業PMI從9月的50躍升至52.4，超出預期，創下自2月以來的最快擴張速度。主要得益於商業活動和新訂單的大幅成長。

對於一個以服務業為主的經濟體而言，這是一大利好。不過，企業對前景仍顯謹慎，就業分項指數跌至48.2，顯示企業尚未恢復大規模招聘意願。

ISM主席Steve Miller指出，儘管尚未出現大規模裁員，但多家公司提及近期政府關門對業務產生負面影響，並可能引發後續裁員。此外，企業正逐步消化訂單積壓，積壓訂單指數跌至40.8，延續三年半的下降趨勢，反映出企業目前有足夠產能滿足新增訂單的需求。

最後，價格壓力略有上升，多家公司報告稱，關稅持續推高其購買商品和服務的成本。

美元年底是否仍將承壓？

儘管美元近期有所反彈，但一項最新調查顯示，45位貨幣策略師中有30位預計截至11月底美元淨空頭部位將維持不變。

路透社的一項調查也支持這一觀點。許多受訪者表示，儘管目前美元有所走強，但仍可能走弱。約53%的分析師認為美元更有可能進一步下跌。

政治風險是被頻繁提及的因素之一。調查參與者認為，隨著現任政府掌權時間拉長，其對聯準會的政治影響力增強，尤其是在聯準會理事會新增成員提名方面（聯準會主席鮑威爾的任期將於2026年3月屆滿）。

外界普遍認為當前政府更積極行使任命權，這使得許多分析師預期聯準會未來可能大幅降息，導緻美元走軟。

在主要貨幣對方面，調查顯示分析師預計未來三個月歐元兌美元將上漲近3%，至1.18；六個月後可能達到1.20；一年後目標為1.21，預測已連續四個月維持不變。

技術面分析：美元指數（DXY）

從技術角度來看，美元指數終於在三個月後突破100.00關卡。

先前每次突破100.00後，市場都會迅速拋售。這次是否不同？

目前價格正測試100.38附近的200日移動均線（MA），此處或成為關鍵阻力。如果價格成功突破，將是自2025年3月5日以來首次站上200日均線。

這項突破將是市場的重要訊號，可能激發多頭進一步入場，推動美元指數上行。然而，14週期相對強弱指標（RSI）目前已進入超買區間，可能導致部分獲利回吐，並引發短期回調。

目前的直接支撐位在100.00和99.57；若日線收盤跌破98.65，將改變目前技術結構，重新喚起空頭情緒。

DXY走勢圖

來源：TradingView

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