道瓊技術前瞻：指數測試關鍵匯合支撐位－是否將再跌逾500點？

本週四，道瓊指數再度承壓，延續本週以來的看跌趨勢，而這次行始於週一自近期高點的回落。

由於美國政府關門，缺乏新的經濟數據令市場缺乏催化劑。同時，包括聯準會主席鮑威爾在內的多位聯儲官員也幾乎未對市場波動產生明顯影響。

從目前的「恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）」來看，市場整體仍處於中性區間。

在這樣的市場低迷背景下，技術面訊號與圖形形態的可靠性反而提升。下面讓我們來看看，道瓊指數的圖表在傳遞哪些關鍵訊息。

科技前瞻 —— 道瓊斯與標普500

從技術角度來看，自 10月3日（週五） 以來，道瓊斯指數在四小時圖上持續錄得更低的高點與更低的低點。

14週期相對強弱指標（RSI）已跌破50中性水平，暗示動能正在從多頭轉向空頭。

目前，價格正位於 46660 一線 的關鍵匯合支撐區間。此水準是 10月2日的擺動低點，同時也與100日均線重合。

若跌破此支撐，指數可能下行約 500點，測試 200日均線（位於 46143）。若繼續下破，則可望進一步回測心理關卡 45000 點。

若道瓊斯能在目前匯合支撐區域企穩，則即時阻力位在 46900，其上依序為 47050 與 47160 的近期高點。

值得注意的是，即便道瓊指數出現下跌，調整幅度可能也有限。歷史經驗表明，儘管華爾街近年來表現強勁，當前牛市或許仍有進一步上行空間。讓我們進一步分析。

歷史暗示：美股牛市或仍具上行潛力

當前美國股市的上行趨勢——即「多頭市場」——已接近三年，但從歷史規律來看，這輪多頭市場可能只會行進到一半。

這輪多頭正式起點為 2022年10月12日，當時標普500指數在經歷聯準會連續升息後觸及低點。此後，指數持續攀升，並屢創新高，主要受大型科技股的強勁推動。自2022年低點以來，標普500指數累計上漲近90%。

然而，這一漲幅仍低於歷史平均水平——以往牛市的平均漲幅超過 170%，持續時間約五年。值得注意的是，目前多頭市場的第三年表現特別亮眼，年內上漲超過 15%，創下 1957年以來第三年表現最強的紀錄。

不過，漲勢仍顯得高度集中。雖然標準權重的標普500指數上漲近90%，但等權重標普500指數（反映平均個股表現）僅上漲 49%。這表明，真正推動整體指數創新高的，主要是少數超大市值科技股（megacaps）。

部分投資人預期，一旦聯準會開始降息，市場上漲範圍將會擴散至中小型股票，從而令更廣泛的股票群體「趕上」領漲板塊。

儘管上述分析主要針對標普500指數，但其影響不可忽視地波及整個華爾街。在本輪多頭市場中，標普500、納斯達克100與道瓊指數的走勢高度相關。因此，即便道瓊指數的反應可能略有滯後，若本輪牛市再延續兩年，道瓊斯也極有可能繼續受益於整體上行趨勢。

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