OPEC+ 宣布小幅增產，布蘭特原油上漲 1.7% —— 油價接下來何去何從？

本週開始，油價上漲，因石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）再次採取了我稱之為「策略性低於預期的增產」措施。

OPEC+ 在最新會議上宣布，將每日增產 13.7 萬桶（bpd），這一幅度顯得溫和。

OPEC+ 的決定意味著什麼？

此次增產幅度表明，OPEC+ 似乎更專注於維持供應緊張，而非爭奪更大的市場份額或壓低油價以取悅買家。

我個人曾認為，增產部分是出於集團希望擴大市場佔有率的動機，但現在我開始對此觀點產生懷疑。

每日 13.7 萬桶的增產量在全球數百萬桶的交易規模中微不足道，但卻具有一定的心理層面意義。

這可以被理解為在政治與市場壓力下的小幅妥協，同時也意味著成員國仍將維持產量紀律。

透過選擇低於市場預期的增產幅度，OPEC+ 可能試圖避免供應激增引發油價暴跌。

此外，這種防禦性的策略也暗示：維持穩定的價格底線對成員國的財政健康仍至關重要。

價格走勢解讀：上漲源自於“鬆口氣”，而非需求走強

布蘭特原油收在每桶 65.30 美元附近，略高於 65 美元這一市場心理關口。此次漲幅與上一次 OPEC+ 會議後的走勢相似，但更多反映出市場的「寬慰反彈」。

此前，市場擔心 OPEC+ 會宣布“大幅增產”，而如今這種憂慮在決議公佈後明顯緩解。低於預期的增產幅度促使部分投資人回補空頭部位，這可能是本輪油價上漲的部分原因。

無論如何，這一反彈仍然受歡迎——尤其是在上週油價累積下跌 8% 之後。

展望未來：潛在結構性過剩的挑戰

儘管 OPEC+ 成功穩定了短期價格波動，但中長期前景仍被結構性看空情緒所籠罩。市場情緒依然被「預計至 2026 年的持續供應過剩」所壓制。

這種擔憂主要來自 非 OPEC 國家產量的快速上升，例如美國德克薩斯州頁岩油鑽井數量激增，以及巴西近海新油田的投產。

這些產能皆不受 OPEC+ 限產機制約束，這意味著 OPEC+ 在實施戰術性減產的同時，其它地區卻不斷增加供應。

國際能源總署（IEA）曾預測，到 2026 年可能出現創紀錄的過剩供應。若該預測成真，將強化「產量增速超過需求增速」的判斷。

今年以來油價整體下滑，若供過於求進一步惡化，價格可能被進一步壓低。屆時，OPEC+ 將不得不考慮更深層的減產以阻止油價跌破目標區間，但這也可能傷害及其成員自身利益。

部分人士則主張採取溫和策略，寄望需求端的變化能自然恢復平衡。

技術分析 —— 布蘭特原油

從技術面看，布蘭特原油重新站上 65 美元/桶，但上行空間預計有限。

目前價位上方面臨多重阻力：20日、50日與100日移動均線均集中於 66.71 至 67.58 美元區間，形成明顯的技術密集阻力帶，或將抑製油價的進一步上行。

支撐方面，65 美元下方的首個支撐位在 5月30日低點 62.60 美元，若跌破此位，下一個關鍵支撐為心理關口 60.00 美元，屆時可能對價格形成支撐。

布蘭特原油走勢圖

來源：TradingView

---

---