分析師專欄

美元大跌




美元遭遇大幅回調


隔夜,美國30年期國債收益率走強,收益率曲線趨於平緩,這促使美元指數大幅下跌。隔夜美元指數下跌0.54% 至 94.00,並在周四的亞洲時段小幅回升至94.05。不可否認的是,94.50已成為美元指數的一個主要高位,只有跌破 93.50 才能暫時改變美元的看漲前景。

誠然,美元回落的部分原因可能是外匯期貨市場內大量投機性美元多頭選擇平倉。主要貨幣方面,歐元、英鎊和瑞士法郎兌美元隔夜均上漲超過 0.55%。也許更重要的是美元兌日元(USD/JPY)、澳元兌美元(AUD/USD)和紐元兌元(NZD/USD)隔夜幾乎無變化,這說明美國和其他國家國債收益率差依然是影響這些貨幣對走勢的重要因素。

儘管中國央行於本週四從本國金融市場中大幅抽調流動性,它對人民幣匯率的定價則進一步走弱,將美元兌人民幣(USD/CNY)定於 6.4412。鑑於從貿易加權基礎上,USD/CNY已接近多年來的低位,中國央行此舉可能旨在支撐其出口。不過,我認為中國的能源和原材料的進口需求對其政府來說更加重要。我相信週四人民幣匯率的疲軟是試圖引入一些雙向波動以給更高的定價提供支撐,而不是疲軟週期的開始。在中美談判前夕,中國不太可能過多干預匯率。

美元隔夜的下跌主要發生在發達國家貨幣上,亞洲國家貨幣則僅錄得小幅上漲。亞洲國家貨幣仍很容易受到美聯儲緊縮政策和美元走強的壓力。僅僅G-10國家貨幣的上漲說明美元的下跌更多只是投機性多頭離場的結果,而不是市場整體情緒的改變。美元對亞洲國家貨幣的壓力早晚會恢復,只是時間問題。


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杰弗裡·哈雷

杰弗裡·哈雷(Jeffrey Halley)是OANDA(安達)亞太區的高級市場分析師,負責為廣泛類別的資產提供及時相關的宏觀分析。他擁有30多年的外匯交易工作經驗(包括現貨/保證金交易、NDF、貨幣期權和期貨),曾就職於多家業內領先的企業如盛寶資本、DynexCorp、IFX,並與匯豐銀行、巴克萊等領先機構有過合作。杰弗裡是一位備受追捧的分析師,他曾做客眾多新聞頻道中,包括彭博社(Bloomberg)、BBC、路透社、CNBC、MSN、天空電視台、亞洲新聞和紐約時報。杰弗裡來自新西蘭,擁有卡斯商學院(Cass Business School)的MBA學位。